债券基金，这个品种大家经常听到。

但是相对于指数基金等大众品种来说，真正深入研究的人，还是不算多。

本系列文章，尽量通过简单易懂的例子，介绍什么是债券基金、何时购买债券基金、如何挑选债券基金等内容。

一、什么是债券

债券，简单说，就是欠条。

• 国债，就是国家给你打的欠条；
• 公司债，就是公司给你打的欠条；

下面举个例子，介绍债券是如何运行的。

海豚公司由于业务发展，需要一些资金，海豚公司选择发行债券这种方式募集资金。

海豚公司发行的债券规则如下：发行的债券面值100元，一年后兑换，年利率为5%。

老王觉得这个年化利率不错，并且海豚公司的信誉较好，于是决定买100张（即1万元）海豚公司发行的债券。

一年后，老王持有的1万元债券到期，海豚公司给老王支付本息10000*(1+5%)=10500元。

以上，就是最简单的债券持有到期的模式。

如果老王急用钱，即使债券还未到期，老王也可以把持有的海豚债券卖出去，比如以每张102元的价格卖给老张。

债券到期后，海豚公司以每张105元的价格兑付本息给老张。

以上，就是债券在交易所交易的模式。

二、债券的分类

下图是完整的债券分类：

下面把大家需要了解的分类方法重点介绍下：

（1）根据发行主体的不同

• 国债：由国家财政部发行，有国家信用做担保，风险低
• 地方政府债：由地方政府发行，用于当地基础设施建设，风险较低
• 金融债：由银行、证券公司、保险公司等大型金融机构发行，风险较低
• 企业债：由国有控股企业发行，由于企业可能存在经营不善、无力支付本息的可能，所以企业债的风险较高
• 公司债：由股份有限公司或有限责任公司发行，由于公司可能存在经营不善、无力支付本息的可能，所以公司债的风险较高

（2）根据违约风险的不同

• 利率债：由国家机构发行的债券，基本不会违约，风险低，收益率较低，包括国债、央行票据、政策性银行债等
• 信用债：由企业发行的债券，如果企业经营不善，债券可能会违约；风险较高，收益率也较高

（3）根据偿还期限长短的不同

• 短期债券：偿还期限在1年以下的债券
• 中期债券：偿还期限在1年以上、10年以下的国债；1年以上、5年以下的企业债；
• 长期债券：偿还期限在10年以上的国债；5年以上的企业债；

三、债券的投资门槛

绝大部分债券在银行间债券市场交易，而我们普通投资者无法投资银行间债券市场，银行间债券市场的投资者都是银行、券商、保险公司等大型金融机构。

少部分债券在沪深交易所上市，即便是在沪深交易所上市的债券，大部分也只面向合格投资者发行。大家都知道，个人合格投资者门槛很高，大多数人不满足。

所以，普通个人投资者能直接购买的债券很少，都是通过买债券基金来参与债券投资。

四、什么是债券基金

债券基金就是把一堆债券，打包在一起，卖给投资者。

一般来说，债券基金会将80%以上的资产投资于债券。

债券基金是我们普通投资者，投资债券的最常用方式。

债券基金投资门槛很低，所有投资者都可参与，同时债券基金也避免了单只债券暴雷的风险。

五、债券基金的分类

债券基金主要包括三大类：纯债基金、混合型债券基金、可转债基金。

（1）纯债基金

纯债基金，就是只投资于债券的基金，不会投资于股票、可转债等风险品种。

根据持有债券的剩余时间长短，可以分为短期债基、中长期债基。

短期债基，主要投资剩余期限在1年以下债券的基金。

中长期债基，主要投资剩余期限在3年以上、甚至10年以上债券的基金。

（2）混合型债券基金

混合型债券基金，就是80%以上资产投资于债券、剩余20%可投资于股票及可转债的基金。

根据能否直接投资二级市场的股票，混合型债券基金分为一级债基、二级债基。

一级债基，就是80%以上资产投资于债券，剩余20%资产可以参与一级市场的股票打新。

不过从2012年开始，债券基金不得参与股票打新。

二级债基，就是80%以上资产投资于债券，剩余20%资产可以直接从二级市场购买股票。

实际上，由于可转债的存在，一级债基与二级债基的界限很模糊。

有些一级债基不能投资股票，但是它买了很多的可转债，导致风险比较高。

有些二级债基虽然可以买股票，但是它比较谨慎，投资股票的比例很小。

不能简单说，一级债基不能投资股票，所以比二级债基波动小。

对于混合型债基，不用纠结它是一级债基还是二级债基。

直接查看这只基金的募集说明书，看它投资的股票与可转债加在一起的比例，如果低于10%，这只混合型债基的波动风险就较低。

（3）可转债基金

这个大家应该比较熟悉了，大家都投资过可转债，可转债基金就是主要投资可转债的基金。

六、写在最后

本系列文章，会介绍每种类型的债券基金。让大家了解何时可以配置债券基金，并会自己挑选债券基金。